Economist: 3 soluții pentru firme, când le cresc dobânzile din cauza ROBOR

Firmele românești care au luat credite bancare în lei vor suporta dobînzi mai mari ca urmare a creșterii indicelui ROBOR cu maturitate la 3 luni, avertizează economistul Iancu Guda, care a făcut calcule privind majoriările prognozate ale dobânzilor.

Într-un articol pe blogul său, preşedintele Asociaţiei Analiştilor Financiar-Bancari din România (AAFBR) arată că majorarea ROBOR la 3 luni până la 3,5% ar putea duce la creşterea dobânzii medii la credite până la 6-8%, suportate de firme.

Pentru a se proteja de creșterea costurilor cu creditele, Guda propune firmelor 3 soluții:

• Să opteze pentru refinanțarea liniilor de credit la o dobândă fixă pentru următorii 3 ani;
• Să se protejeze împotriva majorării costului de finanțare prin contracte de tip forward pe rata dobânzii;
• Se crească ponderea capitalurilor proprii prin reinvestirea în companie a profiturilor obținute. Firmele care vor opta pentru această strategie vor crește finanțarea din resurse interne și vor deveni mai puțin vulnerabile la fluctuația costurilor de finanțare.

Principalele predicții ale lui Iancu Guda:

• Inflația anuală înregistrată în luna martie a anului curent a fost de 5%, majorarea prețurilor fiind cauzată atât de ofertă (creșterea costurilor salariale și a cheltuielilor cu combustibilul) cât și de avansul cererii (pe fondul creșterii salariului mediu nominal cu 14% în sectorul privat și a soldului creditelor acordate populației cu 8%). Ultimele estimări oficiale ale Băncii Naționale a României indică o inflație de 3,5% pentru anul în curs, iar consensul analiștilor financiari reflectă așteptări de majorare a dobânzii de politică monetară până la 3% la finalul anului curent.

• În acest context, nivelul ROBOR cu maturitate la 3 luni ar trebui să crească gradual până la 3,5%, comparativ cu nivelul actual de 2,1% și o medie de 1,15% pe parcursul anului anterior. Nivelul ROBOR cu maturitate la 3 luni a depășit constant inflația anuală, diferența medie dintre acestea fiind de aproape 1% începând cu anul 2010.

• Acest lucru este normal și necesar, pentru evitarea perpetuării unor dobânzi real negative, care au alimentat presiuni suplimentare asupra deprecierii monedei naționale. Singurele perioade când inflația a depășit nivelul ROBOR cu maturitate la 3 luni au fost între lunile august 2010–iunie 2011 (când inflația a fost alimentată temporar de majorarea TVA la 24%, iar dobânzile mici au fost necesare pentru stimularea consumului și a investițiilor în contextul măsurilor de austeritate fiscală) și Noiembrie 2017 – prezent, când ciclul de întărire a politicii monetare este mai degrabă acomodativ (în contextul incertitudinilor fiscale, temperării creșterii economice și re-așezării consumului).

• În acest context, dobânda medie practicată de sectorul bancar pentru creditele noi contractate în RON de către companiile private ar trebui să crească până la 6%-8% pe parcursul anului curent, comparativ cu o medie de 4,10% înregistrată pe parcusul anului 2017. Având în vedere creșterea gradului de povară financiară în contextul creșterii costului de finanțare, vor fi companii care vor înregistra dificultăți în rambursarea creditelor contractate de la bănci.

Citește articolul original pe blogul lui Iancu Guda